Как заработать на росте рынка вторичного золота: кейс сети золотоматов «Голдекс Ритейл» и ЗПИФ комбинированный «Золотоматы‑1»

За АО «Голдекс Ритейл» стоит опытная команда специалистов в сфере физического золота, финтеха, розничных финансовых сервисов, технологий и развития сетевых бизнесов.

Среди ключевых участников команды – Дмитрий Плущевский, предприниматель с многолетним опытом в отрасли физического золота и развитии технологических решений, а также Евгений Городилов, генеральный директор АО «Голдекс Ритейл», отвечающий за операционное развитие и масштабирование сети золотоматов.

АО «Голдекс Ритейл» развивает сеть золотоматов — автоматизированных устройств для приема, диагностики и выкупа у населения золотых и серебряных изделий. В зависимости от формата точки золотоматы также могут использоваться для продажи инвестиционных монет и слитков. Компания работает в правовом поле: терминалы сертифицированы, есть патенты и технологическая база, а процессы выстроены с учетом требований законодательства и регуляторов. На этом фундаменте компания развивает бизнес‑модель, востребованную даже в экономически сложные времена: сеть золотоматов зарабатывает на спреде между покупкой и продажей золота, обслуживает клиентов с потребностью в «быстрых» деньгах и демонстрирует рост даже в периоды рыночной волатильности.

Основная точка роста – огромный запас «домашнего» золота у населения. Согласно проведенному исследованию «Голдекс», россияне хранят дома ненужные золотые украшения на сумму около 10 трлн рублей, что соответствует более чем 1 000 тоннам чистого золота. При этом 51% опрошенных готовы обменять эти украшения на реальные деньги уже сейчас, а 75% имеют дома более пяти изделий из золота и серебра.

На фоне дедолларизации, геополитической турбулентности и инфляции золото остается одним из ключевых защитных активов: за последние четыре года среднегодовой рост его стоимости составил около 25% в год. Для бизнеса это означает высокую маржинальность операций с металлом, а для инвестора – возможность зарабатывать на растущем рынке без необходимости самому заниматься покупкой и перепродажей слитков или ювелирных изделий.

Золотомат Custody Bot 3.0 – это роботизированный терминал, который использует спектральный анализ для проверки подлинности металла и его пробы, а также точное взвешивание для расчета массы. Клиент помещает изделие в аппарат, система автоматически проводит диагностику, на экране отображается цена выкупа с учетом установленного дисконта, после чего, при согласии клиента, деньги перечисляются на карту.

В традиционной модели ломбарда ключевые риски связаны с человеческим фактором – экспертом, оценкой «на глаз» и субъективностью процесса. Золотомат полностью автоматизирует эти этапы: алгоритм считает цену по единым правилам, процедурой управляет ПО, а оборудование находится под контролем фонда и специализированного депозитария. Такое решение снижает операционные издержки (в первую очередь фонд оплаты труда), ускоряет обслуживание и делает процесс более прозрачным и предсказуемым как для клиента, так и для инвестора.

Проект демонстрирует стабильно сильную динамику: например, если сравнивать показатели год-к-году, то в июне 2026 года объем скупленного золота 585 пробы увеличился более чем на 213,5% по сравнению с июнем 2025 года, серебра – на 313,8%, суммарные выплаты клиентам также выросли на 357%, а число клиентов увеличилось почти в три раза.

За первое полугодие 2026 года золотоматы превратили «городскую добычу» золота и серебра в стабильный источник дохода: клиентам выплачено 148 млн рублей, выкуплено 32 кг золота и 23 кг серебра, а число уникальных клиентов выросло более чем в полтора раза год к году. Пик пришелся на июнь: сеть из 24 аппаратов (в сентябре аппаратов уже 26) обеспечила выплаты около 26 млн рублей против 5,7 млн за тот же период прошлого года, при этом несколько сильных региональных локаций дали свыше 20% объема всей сети – это показывает, что формат золотомата перестал быть экспериментом и стал рабочей привычкой для жителей крупных городов.

Чтобы объединить операционный рост бизнеса и интересы инвестора, «Голдекс» вместе с управляющей компанией создал ЗПИФ комбинированный «Золотоматы‑1». По сути, это закрытый паевой инвестиционный фонд для квалифицированных инвесторов, который покупает золотоматы Custody Bot 3.0 и лицензии на ПО, а затем сдает эти аппаратно‑программные комплексы в аренду АО «Голдекс Ритейл».

Источник дохода фонда – переменная рента, привязанная к операционной прибыли сети: по договору фонд получает 50% операционной маржи «Голдекс Ритейл» от работы золотоматов. Бизнес‑модель строится на скупке ювелирных изделий у населения с дисконтом до 32% от биржевой цены при мгновенной ликвидности металла, что обеспечивает высокую маржу и денежный поток, из которого формируются выплаты пайщикам.

Ключевые цифры фонда выглядят следующим образом. Размер ЗПИФ комбинированного «Золотоматы‑1» – 265 млн рублей, на которые покупаются 45 золотоматов и лицензии на программное обеспечение. Срок работы фонда – 7 лет, целевая доходность бизнеса в составе фонда IRR показывает прогнозную негарантированную доходность на уровне примерно 35% годовых с учетом целевой маржинальности операций до 35% и эффекта масштаба сети.

Для инвестора важно понимать не только доходность, но и ликвидность: в структуре предусмотрен механизм выхода через опцион напрямую с АО «Голдекс Ритейл». Опцион позволяет поквартально выкупать 1/26 доли паев начиная с третьего квартала, предусмотрены финальные и обязательные опционы на выкуп всех паев к окончанию срока фонда, а при достижении объема в 250 млн рублей заявлена цель по листингу фонда на Московской бирже.

Для частного квалифицированного инвестора инструмент дает возможность участвовать в реальном технологическом бизнесе на рынке физического золота, не занимаясь самостоятельной организацией сети, маркетингом и операционным управлением. Инвестиции обеспечены конкретным активом – золотоматами, которые остаются в собственности фонда и находятся под надзором специализированного депозитария; в случае проблем с оператором само оборудование остается, и фонд может сменить арендатора.

Для более крупной аудитории – HNWI, семейных офисов и институциональных инвесторов – проект интересен сочетанием монопольной позиции на рынке роботизированной скупки золота, фундаментального растущего тренда самого металла, высокой маржинальности и финтех‑компоненты. Плюс к этому добавляется господдержка в виде статуса резидента «Сколково» (НДС 0% на оборудование) и участие эмитента в разработке отраслевого регулирования, что снижает регуляторные риски.